德豪润达净利连续亏损 将被实施退市风险警示

德豪润达净利连续亏损 将被实施退市风险警示

2018年，德豪润达实现营业收入400,123.22万元，同比下降4.80％，实现归属于上市公司股东的净利润－58,125.48万元，同比上升40.16％；基本每股收益－0.3294元，同比上升50.57％；经营活动产生的现金流量净额99,542.85万元，同比上升97.08％。

因2017年、2018年连续两个会计年度经审计的净利润为负值，深交所将对公司股票实行“退市风险警示”的特别处理，公司股票简称由“德豪润达”变更为“＊ST德豪”。公司4月29日开市起停牌一天，4月30日复牌。

德豪润达表示，2018年，LED行业的国内厂商持续扩产，产能的快速释放导致产能过剩，行业竞争激烈程度仍在上升，再加上宏观环境变差、房地产调控、限购及汽车行业、智能手机行业增长乏力等，使得LED芯片、LED照明的需求有所减少，进而导致LED芯片、封装、照明灯产品价格仍处于下跌趋势之中。而公司在第四季度为了加速回收经营现金，跟随市场行情对部分LED芯片库存产品加大了降价销售的力度。从而影响业绩。

此外，中美之间的贸易摩擦、人民币汇率的波动、原材料、人工成本的上涨等都给小家电的经营带来很大的挑战。

从业务构成来看，LED业务2018年度实现营业收入178,991.91万元，同比下降8.49％，毛利率13.36％，同比下降4.57％。小家电业务2018年实现营业收入199,356.70万元，同比下降2.44％，毛利率13.85％，同比略上升0.67％。

从区域来看，受中美国际贸易的影响，国内的收入增幅明显好于国外市场，但都是处于下跌的状态。其中，国内去年收入18.67亿元，同比下降1.98％；国外去年收入19.16亿元，同比下跌8.51％。

在研发方面，德豪润达共拥有研发技木人员808人。LED方面，公司引进了行业内优X的技木专家；同时通过与国内高校开展产学研合作，不断增强、壮大公司的研发团队及研发能力。公司及控股子公司在LED业务方面已先后取得了数十项专利技木。小家电方面，公司自上市以来就从事小家电产品的研发与制造，设立有工业设计中心、技木开发室等进行产品的开发、设计，经过十几年的发展和积累，已经形成较成熟的技木开发、管理能力与体系。

截至本报告期末，德豪润达已获得专利431项，其中发明专利72项。

在品牌及渠道方面，德豪润达通过与雷士照明开展品牌合作、合资成立公司等方式积极整合其销售渠道，进一步建设和完善LED业务销售网络。公司LED照明事业部已在国内设立数十个办事处，销售网络覆盖全国一线城市和部分二线城市，公司成为雷士照明D一大股东后，与雷士照明进行LED照明产品推广的深度合作。

2019年公司面临的不确定性风险和对策

一、行业竞争加剧的风险

（1）LED业务

LED行业属于国家重点发展的战略新兴产业之一，受国家产业政策的推动及LED产品日益普及的影响，现有LED企业仍在继续扩产，同时不断有新的行业参与者进入，行业竞争依然呈现加剧的局面。

（2）小家电业务

小家电行业属于高度成熟的行业，随着竞争对手通过再融资等方式不断加大对小家电业务的投资力度，同时对行业品牌进行整合等方式不断提升其市场占有率，行业竞争进一步加剧。

对策：LED业务产业方面，公司继续加强技木研发能力，针对LED的技木特性开发更多新产品，以新产品引领市场消费；在保证产品品质的前提下，加强成本管控与产品创新，增强产品的综合竞争力；继续利用全产业链、技木、雷士的渠道优势，同时不断优化营销体系和提高营销能力，进一步提升产品的市场占有率。

小家电业务方面，通过提高设备自动化水平来提升效率；结合市场需求，加快新产品的创新与突破、新工艺技木导入及应用，提升新产品开发质量和客户满意度；加强自有品牌建设和市场宣传；持续开展成本管控工作以及提升团队整体运营能力等方式提升小家电产品的整体竞争力。

二、技木风险

（1）LED业务

LED行业属于资金及技木密集型产业，LED装备、技木、生产工艺均在不断更新升级。如果公司未来对研发投入不足，技木发展跟不上市场需求，将对公司生产经营造成不利影响。

（2）小家电业务

目前，小家电行业的制造技木趋于成熟，市场竞争主要围绕产品外观及功能的设计和开发上，新产品的生命周期也不断缩短，产品更新换代愈加频繁。产品创新和技木进步已经成为小家电厂商赖以保持竞争优势的战略手段。如果公司的技木研发和产品升级换代不能及时把握住消费者需求的变化趋势并紧跟市场发展的热点，公司的新产品设计和开发能力不能够满足客户的需求，小家电业务将面临不能继续保持竞争优势的风险。

对策：

（1）LED业务方面

公司根据市场及行业发展趋势，结合未来2－3年新产品规划部署开展了一系列新产品研发工作，为公司后续的发展提供强有力的产品支持。

（2）小家电业务方面

公司设立有工业设计中心、技木开发室等进行产品的开发、设计，经过多年的发展和积累，已经形成较成熟的技木开发、管理能力与体系。公司后续仍将继续加大对研发投入的力度，积极引进行业内的优X人才，提高公司产品研发和创新的能力；同时，密切关注市场技木、需求的新变化、新趋势，使公司投入研发的资源符合市场需求和发展的方向。

三、管理风险

公司的主营业务涉及小家电和LED行业，资产、业务规模较大。截止报告期末，公司控股、参股的子公司达50多家，生产基地遍及珠海、芜湖、大连、扬州、蚌埠、惠州、中山等地区。其中，LED业务的规模增长幅度较大，业务范围涵盖LED上中下游全产业链，且LED行业属于资金密集型和技木密集型行业，对公司管理水平提出了更高的要求。如果公司不能适应业务规模与资产规模的扩大而有效地提高管理水平，将对公司生产经营造成不利影响。

对策：公司采用事业部制的组织结构进行管理，公司将通过不断完善管理制度体系、调整和优化组织结构、加大人才培养等方式，提高公司的管理水平。

四、主要原材料供应价格变动的风险

公司小家电产品生产所需的主要原材料是电子电器件、金属板材、塑胶粒子和铜材等，LED产品的主要原材料为电子电器件、晶片、灯珠、蓝宝石等。如果未来原材料价格继续出现大幅度的变动，公司仍将面临原材料波动对公司生产成本和盈利水平带来的不利影响。

对策：一方面，公司将继续通过加强成本管控和提高原材料议价能力来消化原材料价格变动带来的部分风险；同时，公司已与相关供应商建立起了稳固的合作关系，公司根据市场预测及时与供应商共同制定原材料的滚动需求和供应计划，配以实施大宗物资集中采购和重点原材料战略储备的方式，保证原材料能够及时满足公司的需要；另一方面，公司通过研发加强产品的工艺改善，通过技木提升产品原材料的多样性选择，并同供应及制造体系协力做好降成本工作，共同减少原材料上涨给公司带来的不利影响。

五、汇率变动风险

公司的小家电业务以外销为主，受人民币汇率波动的影响较大。若人民币出现升值，且公司采取相关措施但未能取得预期效果，公司的盈利能力仍将受到一定程度的负面影响。

对策：努力提高产品的技木和创新水平，打造质量过硬且具有核心竞争力的产品，增加公司与出口市场客户洽谈提升产品价格的能力，并通过加大对国内市场开发力度等降低人民币升值对公司的不利影响；合理利用金融工具规避汇率变动可能产生的风险。

六、依赖单一市场的风险

一直以来，公司小家电业务以出口市场为主，且大多集中于消费水平较高、市场容量较大的欧美市场。公司对国内市场开发不足，可能导致公司由于业务依赖单一市场而面临国际政治关系、经济发展不稳定带来的风险。

对策：大力拓展日本、俄罗斯、东南亚等其他地区的市场，以及加大对国内市场的开发力度，使公司的业务分布地区更加多元化，降低对单一市场的依赖风险。

七、知识产权诉讼的风险

随着公司LED业务规模的不断扩大，以及整个行业进入者的增多，公司未来与竞争对手发生知识产权冲突的风险将增大。

对策：公司将谋求与国际同行的技木交流与合作，同时加强自身知识产权的申请与保护。

八、劳动力成本上升的风险

劳动力成本上升已成为一种必然趋势，如果公司不能采取有效手段来应对劳动力成本上升带来的不利影响，公司将面临盈利能力下降的风险。

对策：通过采取进行产业结构优化升级和产品附加值的提升，积极培育和发展新的竞争优势；进行自动化、信息化升级改造提高劳动生产率；加强内部管理、成本管控；不断巩固和维持企业的市场竞争力等措施以应对劳动力成本上升带来的不利影响。